La desaceleración ya tuvo a la economía del país en un escenario de recesión técnica

Una de las preguntas que ha surgido en el contexto económico que vive el país por estos meses en los que la desaceleración no da tregua y en general acapara la atención de los analistas y centros de estudio, tiene que ver con qué tan cerca está el país de un escenario de recesión y si esta será tan grave como en otros países.

Un Producto Interno Bruto creciendo por debajo del 1% durante más de un año, sectores importantes en rojo desde hace un buen tiempo y la caída estrepitosa de la inversión, que sólo para el primer trimestre de este año fue del 13,4%, afectada principalmente por el momento que pasa la industria, son parte del panorama poco alentador en este momento.

No obstante, en los datos que se conocieron esta semana hay dos que confirman que la tan temida recesión ya llegó y se fue, por lo menos desde lo técnico, y que esto sucedió durante el segundo semestre del año pasado, que para muchos fue el peor momento de una desaceleración económica para la que todavía no se presenta un plan de reactivación.

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Al revisar el resultado de la tasa de crecimiento trimestral en volumen, en su serie ajustada por efecto estacional y calendario, se aprecia que el PIB para el segundo trimestre del 2023 quedó en -0,7% y si bien se recuperó ligeramente para el tercero, quedó en -0,4%; cumpliéndose así dos trimestres seguidos en terreno negativo.

Este análisis fue dado a conocer por Julián Parra-Polanía, investigador económico, quien por medio de sus redes sociales destacó que si bien esto es un dato preocupante, no hay que pasar por alto que los datos se ajustan constantemente, por lo que en el reporte de agosto podría tener cambios en la dinámica.

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Ahora bien, si esto se contrasta con lo dicho recientemente por el presidente del Centro de Estudios Económicos Anif, José Ignacio López, quien advierte que si se descuenta el impulso del sector público en la dinámica económica, los registros dejan en evidencia que el país lleva más de un año en terreno negativo.

“La economía colombiana creció 0,7% anual durante el 1T2024. Sin administración pública la cifra es de -0,1%. Ya son tres trimestres con cifras anuales negativas para el sector privado. La cifra del 0,7% no fue sorpresiva, pero refleja el contexto de bajo crecimiento y la necesidad de impulsar medidas de reactivación”, explicó este experto.

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Anif también ha resaltado que si bien el primer trimestre tenía un buen augurio, después de los datos del ISE año corrido a febrero (con una variación de 2,2%), el buen desempeño se vio opacado por la contracción de marzo (-1,5%), que contrarrestó la dinámica positiva del trimestre en 0,5pp. En este punto también hay que mirar la influencia del agro.

Otro punto de vista, el del investigador económico Diego Montañez, de la Universidad Eafit, que además de la administración pública, están las actividades primarias, las cuales se sumaron al trabajo del Gobierno para evitar que el desempeño fuera peor, razón por la cual, si se descuenta, el crecimiento hubiera sido nulo o la variación negativa.

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“El PIB se calcula desde la oferta y la demanda, al excluir el agro y la administración pública se aprecia que hay recesión desde la oferta. Por el lado de la demanda, al considerar la demanda interna (consumo de Gobierno, hogares e inversión), llevamos 5 trimestres consecutivos de caída, lo que es igual a recesión en este escenario”, explicó.

Una de las razones por la que esto sucede, además de la caída tan abrupta de la inversión, la explica el exdirector del Dane, Juan Daniel Oviedo, quien resalta que los cambios tributarios están pasando factura, más aún en estos momentos en los que la economía está avanzando en cámara lenta.

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“Cuando en una economía el recaudo de impuestos sobre la producción crece casi tres veces más rápido que la capacidad de generación de riqueza, no es un sistema económico basado en el carbón y el petróleo el que muere”, explicó Oviedo.

Con base en esto, el ahora concejal de Bogotá agrega que Colombia está en un momento en el que “necesitamos un presidente que escuche y entienda la necesidad de articular un Plan de Reactivación Económica que cree buenos empleos. También, requerimos que la inversión pública, y no sólo los salarios de la burocracia pública, impulse el crecimiento en la economía”.

En todo esto también hay que tener presente que las expectativas de inflación de precios al consumidor se redujeron marginalmente en 2 puntos básicos a 7,14% anual en mayo frente a la inflación de abril (7,16%) según la encuesta a analistas económicos del Banco de la República; es decir, la mayoría de los analistas estiman que se mantendrá la inflación de precios al consumidor y esto jugaría en contra de la economía.

No hay que obviar que la expectativa de inflación a diciembre aumentó marginalmente frente a la encuesta de marzo al pasar de 5,6% a 5,62%, sin embargo, es aún superior al rango meta del Banco de la República (del 2% al 4%). Según la encuesta, la mayoría de los analistas económicos (36,8%) espera que la Junta Directiva del Banco de la República lleve la tasa de interés de intervención a 8,50% (actualmente es de 11,75%) para diciembre de 2024.

Es aquí donde los expertos recuerdan que cuando las expectativas de inflación no caen rápido los bancos centrales tienen menos credibilidad de que con su política podrá reducirse la inflación, por lo cual es menos probable una reducción más rápida de la tasa de interés.