De las 41 acciones que se negocian con mucha o alguna asiduidad en la Bolsa de Valores de Colombia ninguna se está transando por encima de dos, tres o cuatro veces su valor en libros, como es frecuente a nivel internacional; apenas siete lo hacen por encima de una vez y las 34 restantes lo hacen por debajo de su valor en libros, por lo que se puede decir que el mercado colombiano está barato, pero hay pocos compradores.
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Y en cambio, pese a las ofertas públicas de adquisición que desde finales de noviembre y hasta hace menos de un mes adelantó el Grupo Gilinski sobre Nutresa y Grupo Sura, el mercado de la Bolsa de Valores de Colombia registra una desvalorización de su principal índice MSCI Colcap del 10,71%.
La mayoría de títulos presentan caídas hasta de 41,54% como el caso de Mineros, 40,17% como el del Banco de Bogotá, 39,24% como el de Acerías Paz del Río o 37,81% como el de Cementos Argos.
Y en cambio, solo cinco papeles muestran valorización: Bancolombia del 1,82%, El Cóndor del 20,99%, Preferencial Banco AV Villas del 23,12%, Grupo Sura del 28,67% y el Grupo Nutresa del 34,46%.
Sin ningún tipo de análisis profundo, que una acción se negocie por debajo de su valor en libros, en general significa que está subvalorada y que se negocie por encima es que está sobrevalorada, pero en esto hay excepciones.
Analistas consultados aseguran que lo que se debe mirar son los flujos futuros de las compañías en los que se deben tener en cuenta sus planes de ensanche, inversiones, mercado internacional, alianzas, y compras, entre otros aspectos y obviamente el sector en el que se desenvuelven.
En el sector petrolero es muy común que las acciones de las compañías se negocien hasta cuatro veces su valor en libros y en el caso de Ecopetrol y Canacol se negocian con indicadores de 1,18 y 1,96 veces su valor en libros.
En el sector de energía es común que las compañías se negocien más de dos veces su valor en libros y en el caso de ISA, su precio es de 1,54 veces su valor en libros y en los casos de Grupo Energía Bogotá y Celsia, sus indicadores son de 1,09 y 0,74 veces.
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En el caso de los bancos y entidades financieras del país que cotizan en el mercado bursátil del país es frecuente que se negocien a dos y tres veces su valor en libros y por ejemplo Bancolombia se negocia a 1,07 veces, BHI a 0,96 veces, Banco de Bogotá a 0,56 veces o Corficolombiana a 0,65 veces.
El efecto sobre las ofertas
Con las opas del Grupo Gilinski, la acción de Nutresa, que antes de la operación su relación de valor de mercado frente a su precio en libros era de 1,27 veces, posteriormente llegó hasta 1,93 veces, y según el analista Andrés Moreno Jaramillo “es un precio justo”. Por su parte, el título de Grupo Sura antes de la opa tenía una relación precio de mercado frente al valor en libros de apenas 0,47 veces, pasó a 0,90 veces.
“Uno de los parámetros de un inversionista del mercado accionario es buscar una empresa con buena situación financiera”.
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