Fitch: déficit de Colombia llegaría a 9,4% del PIB en 2027

La calificadora Fitch Ratings advirtió que el déficit del Gobierno Nacional podría alcanzar el 9,4 por ciento del PIB en 2027, más del doble del 4,5 por ciento previsto en el borrador presupuestal de la administración anterior, y señaló que conseguir los US$27.000 millones de endeudamiento externo bruto contemplados para ese año será difícil.

¿Cuánto sube la proyección de déficit para 2027?

El déficit del Gobierno Nacional podría llegar al 9,4 por ciento del PIB en 2027, frente al 4,5 por ciento que contemplaba el borrador presupuestal de la administración anterior. La cifra supera también el 5,8 por ciento que Fitch Ratings había estimado previamente para ese año. Parte de esa diferencia se explica porque la calificadora suponía que el Gobierno anterior aprobaría una reforma tributaria que elevaría los ingresos en cerca de 1 por ciento del PIB, pero la iniciativa no salió adelante.

¿Qué pasó con la proyección de 2026?

Para 2026, el Gobierno revisó al alza su estimación de déficit: pasó de 5,3 a 7,2 por ciento del PIB. Fitch, por su parte, había calculado 6,8 por ciento. La calificadora atribuye buena parte del deterioro a gastos y obligaciones ya comprometidos que no estaban completamente reflejados en las proyecciones anteriores, entre ellos mayores gastos en pensiones, salud, educación y subsidios energéticos. A eso se suma el incremento en el costo de los intereses de la deuda: según Fitch, las recompras de bonos por debajo de su valor nominal redujeron el saldo de la deuda, pero dejaron obligaciones con tasas más altas.

¿Por qué será difícil conseguir esos recursos?

El presupuesto de 2027 contempla un endeudamiento externo bruto de US$27.000 millones y neto de US$23.000 millones, más del doble del nivel previsto para 2026. La estrategia busca reducir la presión sobre el mercado doméstico, donde el costo de financiación se ha elevado, un frente en el que también avanza la discusión sobre el límite del 30 % a las inversiones de las AFP. Fitch advierte que conseguir ese volumen podría ser difícil y que Colombia podría necesitar mayor respaldo multilateral, lo que aumentaría su exposición a las condiciones internacionales de financiación, en especial a los movimientos de las tasas de interés.

¿Qué implica para la calificación crediticia del país?

Fitch calcula que la deuda sobre PIB llegará a 59,9 por ciento en 2026 y 62,4 por ciento en 2027, frente a una mediana de 52 por ciento entre los países con calificación ‘BB’. La agencia había estimado que Colombia necesitaría un ajuste fiscal cercano a cuatro puntos del PIB para estabilizar la deuda y advierte que, con las nuevas proyecciones, el esfuerzo requerido podría ser mayor. Fitch recuerda que la rebaja crediticia incorporaba el riesgo de un aumento de la deuda y que todavía existe cierto margen para absorber un deterioro adicional, pero sostiene que una permanencia de déficits elevados podría ejercer presión sobre la calificación del país.

¿Qué busca la Ley de Ajuste Fiscal?

El Gobierno planea presentar en septiembre una Ley de Ajuste Fiscal con una consolidación equivalente al 2,2 por ciento del PIB. Incluso si alcanza esa meta, Fitch considera que el déficit seguiría siendo superior a sus proyecciones anteriores. El ajuste se concentraría en recortes, pero buena parte del presupuesto está comprometida en salarios y transferencias sociales, y reducirlos tendría un costo político para una administración que prometió mantener el gasto social y bajar la carga tributaria. El Ejecutivo también analiza aumentos de impuestos de alcance limitado. A eso se suman los costos de reconstrucción del terremoto ocurrido este año, cuyo impacto fiscal todavía no está completamente determinado y que se financia en parte con aportes privados como los 218.230 millones de pesos que movilizaron las empresas, además de la necesidad de tramitar las medidas ante un Congreso fragmentado.

Preguntas frecuentes

¿Cuánto será el déficit de Colombia en 2027 según Fitch?

Fitch Ratings proyecta un déficit del 9,4 por ciento del PIB en 2027, más del doble del 4,5 por ciento del borrador presupuestal anterior y por encima del 5,8 por ciento que la agencia había estimado antes.

¿Cuánta deuda externa planea emitir Colombia en 2027?

El presupuesto de 2027 contempla un endeudamiento externo bruto de US$27.000 millones y neto de US$23.000 millones, más del doble del nivel previsto para 2026.

¿Por qué Fitch advierte sobre la calificación crediticia de Colombia?

Porque la deuda sobre PIB llegaría a 62,4 por ciento en 2027 frente a una mediana de 52 por ciento entre los países con calificación ‘BB’, y una permanencia de déficits elevados podría presionar la nota del país.

¿Qué es la Ley de Ajuste Fiscal que prepara el Gobierno?

Es una iniciativa que el Gobierno planea presentar en septiembre y que busca una consolidación fiscal equivalente al 2,2 por ciento del PIB, mediante recortes de gasto y posibles aumentos de impuestos de alcance limitado.

Con información de El Tiempo.

Imagen de referencia, no corresponde a los hechos narrados. 1979 $10,000 Treasury Bond — JHerbstman / Wikimedia Commons (Public domain)